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足球网址:外需回暖提振总需求增长

时间:2019/11/28 14:56:33   作者:   来源:   阅读:7   评论:0
内容摘要: 工业增加值同比增速预计从10月的4.7%回升至11月的5.2%。高频数据显示,11月至今6大电厂日均耗煤量同比增速为15.8%,较10月19.3%的增速略有下滑。但是,六大电厂耗煤易受天气影响、其本身覆盖范围也较为有限,因此有可能与工业生产走势并不完全相符。从其他各项...
     工业增加值同比增速预计从10月的4.7%回升至11月的5.2%。高频数据显示,11月至今6大电厂日均耗煤量同比增速为15.8%,较10月19.3%的增速略有下滑。但是,六大电厂耗煤易受天气影响、其本身覆盖范围也较为有限,因此有可能与工业生产走势并不完全相符。从其他各项指标看,11月粗钢产量增速加快,钢铁、焦化以及水泥等行业产能利用率均有所上升。同时,10月以来全球制造业周期各项指标均显示制造业需求和全球贸易量有所回升[1],此前产出减速明显的出口性行业的生产活动有望改善、可能不再像今年2-3季度那样对工业生产增速构成明显拖累。综上,我们预计11月工业增加值同比增速将回升至5.2%。


  11月月报名义固定资产投资(FAI)同比增速可能微升至~5.5%,隐含1-11月累计名义固定资产投资同比增速可能持平于5.2%。我们预计12月固定资产投资增速可能将继续上行。在此,我们照例重申,这里预测的统计局月报的FAI增速旨在表达我们对于其潜在趋势的一些判断,但实际公布的数值可能有一定程度的“失真”[2]。分行业来看,我们预计基建投资同比增速可能小幅加快。近几个月投资相关指标有所改善,钢铁数据的表现尤为明显。11月以来,建筑钢材现货“量价齐升”。房地产投资增速可能小幅趋缓。虽然土地成交面积增速在过去几周有所改善,但高频数据显示11月至今商品房销售增速明显放缓,且二手房环比价格走弱。虽然近期开工旺盛,但在地产市场快速降温的背景下,我们对地产投资“繁荣”的可持续性仍抱保留态度。此外,制造业投资增速可能大体平稳——一方面,虽然全球制造业周期边际企稳,但3季度工业企业利润增长总体较为疲弱,显示总体制造业投资回暖可能仍有待时日。

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